Розкрито теоретичні засади організації ринку цінних паперів (РЦП) в Україні. Розглянуто банки як специфічні фінансові інститути у даній сфері. Проаналізовано діяльність Національного банку України на РЦП, а також особливості формування банківського портфеля фінансових інвестицій. Наведено основні напрями вдосконалення діяльності банків на РЦП.

Раскрыты теоретические основы организации рынка ценных бумаг (РЦБ) в Украине. Рассмотрены банки как специфические финансовые институты в данной сфере. Проанализированы деятельность Национального банка Украины на РЦБ, а также особенности формирования банковского портфеля финансовых инвестиций. Приведены основные направления усовершенствования деятельности банков на РЦБ.

Висвітлено теоретичні засади діяльності комерційних банків, описано види банків і банківських об'єднань, розкрито умови та порядок здійснення основних банківських операцій. Визначено особливості практичних аспектів банківської діяльності, пов'язаної з формуванням банківських ресурсів, кредитуванням, здійсненням розрахунків і платежів, операціями з валютою і цінними паперами, наданням основних видів послуг банків. Розглянуто проблеми забезпечення фінансової стійкості банківських установ. Увагу приділено питанням регулятивного впливу Національного банку України на функціонування комерційних банків.

Освещены теоретические основы деятельности коммерческих банков, описаны виды банков и банковских объединений, раскрыты условия и порядок осуществления основных банковских операций. Определены особенности практических аспектов банковской деятельности, связанной с формированием банковских ресурсов, кредитованием, осуществлением расчетов и платежей, операциями с валютой и ценными бумагами, предоставлением основных видов услуг банков. Рассмотрены проблемы обеспечения финансовой устойчивости банковских учреждений. Уделено внимание вопросам регуляторного влияния Национального банка Украины на функционирование коммерческих банков.

Проаналізовано діючі системи електронних грошей в Україні. Охарактеризовано особливості та недоліки вітчизняного регулювання емісії й обігу електронних грошей. Запропоновано напрями розвитку ринку електронних грошей в Україні.

Здійснено аналіз сучасного стану емісії облігацій вітчизняними банківськими установами та визначено основні риси цього сегмента фондового ринку, серед яких незначна частка випущених боргових цінних паперів у загальному обсязі зобов'язань банків у порівнянні з міжнародною практикою, низькі базові параметри щодо обсягу банківських облігацій в обігу, висока концентрація ринку щодо окремих банків-емітентів, низькі інвестиційний попит і ліквідність ринку, неринкові риси щодо співвідношення строків обігу та купонних ставок, кредитних рейтингів і купонних ставок. Охарактеризовано основні аспекти подальшого розвитку ринку щодо можливих законодавчих змін функціонування ринку корпоративних облігацій в Україні. Запропоновано напрями підвищення ліквідності корпоративного боргового сегмента фондового ринку на основі покращення інвестиційного клімату та організаційно-економічного та законодавчого вдосконалення роботи інституційних інвесторів.

Зниження фінансової стійкості підприємств призвело до звуження можливостей одержання "класичного" фінансування, що зменшило кількість прийнятних об'єктів для кредитування та інвестування банківськими інститутами. Обгрунтовано необхідність диверсифікації продуктового ряду банків на основі впровадження мезонінного фінансування, яке дозволить банкам використовувати додаткові важелі щодо управління кредитним ризиком, а компаніям одержати необхідні фінансові ресурси для реалізації інноваційно-інвестиційних проектів. Мета статті - визначення переваг і недоліків мезонінного фінансування, здійснення аналізу сучасного стану розвитку цього типу фінансування в міжнародній практиці та розробка пропозицій з його впровадження на національному ринку капіталів. На основі аналізу міжнародного досвіду розвитку мезонінного фінансування запропоновано створення банками в Україні національного мезонін-сегменту фінансового ринку як на основі розробки мезонінних кредитних продуктів (субординованих кредитів з правом участі в прибутках компанії-реципієнта), активної співпраці з реальним сектором економіки щодо конструювання мезоніну з допомогою цінних паперів (конвертованих облігацій або боргових цінних паперів з варрантами), так і на основі створення дочірніх кваліфікованих кредитних фондів у сфері мезонінного фінансування. Для забезпечення розвитку мезонінного фінансування в Україні обгрунтовується необхідність підтримки з боку держави в нормативно-правовому аспекті щодо створення умов з упровадження мезонінних інструментів і в напрямі використання ресурсів державних банків або в розробці програми мезонінного фінансування малого та середнього бізнесу за участю міжнародних фінансово-кредитних інституцій через Державну інноваційну фінансово-кредитну установу.

Висвітлено історичні аспекти інвестиційної теорії. Надано класифікацію суб'єктів інвестиційної сфери. Обгрунтовано концепцію вартості грошей у часі. Розглянуто нормативно-правові й організаційні основи фінансового інвестування. Розкрито економічний зміст інновацій та інноваційного процесу. Висвітлено основи формування світового ринку інвестицій. Подано інформацію про організацію інвестиційного проектування в будівництві. Охарактеризовано ризики фінансового інвестування.

Мета роботи - дослідження процесів формування Союзу ринку капіталів європейського співтовариства у площині їх впливу на стабільність ринків і фінансової системи в цілому. Під час здійснення аналізу проекту побудови уніфікованого ринку капіталів стосовно фінансової стабільності визначено його позитивні сторони, а також загрози та виклики щодо спрощення інформаційних вимог до проспекту публічного розміщення цінних паперів, низької ліквідності та вищої волатильності ринків акцій компаній малого та середнього бізнесу, зменшення регулятивних вимог до інвестиційних фірм (торговців цінними паперами), коригування пруденційних норм щодо інфраструктурних інвестицій банківських інституцій і страхових компаній, впровадження простої, транспарентної і стандартної сек'юритизації, вторинного ринку проблемних банківських активів, потенційного поширення фінансової нестабільності за транскордонних інвестицій у цінні папери.

Досліджено холістичну систему макропруденційної політики для ринку обігових фінансових інструментів щодо інструментальної операціоналізації на підставі систематизації існуючих та надання пропозицій щодо впровадження нових інструментів для забезпечення створення когерентного комплексу опосередкованого макропруденційного регулювання (МПР) у цій сфері. Інструменти макропруденційної політики в межах операціоналізації потребують дослідження можливості дублювання регуляційної дії та ідентифікації можливих конфліктів, оскільки посилений вплив комплексу подібних інструментів може негативно вплинути на ринок і його учасників. Зі значної множини описаних інструментів доцільно використовувати ті, які найбільш прийнятні для конкретних учасників, а також мають найбільшу ефективність щодо досягнення фінансової стабільності як головної цілі МПР.

Збалансоване корпоративне фінансування відіграє важливу роль у підтримці фінансової стабільності, а тому доцільно акцентувати увагу на зменшенні існуючих диспропорцій щодо значного переважання банківського кредитування в порівнянні з ринковим фінансуванням. У межах цього напряму модернізації фінансової системи дуже важлива реалізація заходів щодо створення дієвої системи первинних публічних розміщень акцій і їх подальшого обігу на ринку. Розвиток публічного ринку акцій великих компаній можна здійснювати за такими етапами: розміщення незначних пакетів акцій державних банків; публічна пропозиція акцій великих державних компаній; розміщення акцій великих приватних компаній. Для підтримки вторинного ринку акцій доцільно здійснити визначення критеріїв лістингу акцій на біржі, які не повинні бути занадто ригористичними і мають відповідати міжнародним нормам з урахуванням вітчизняних корпоративних реалій. Для підвищення захищеності від можливого корпоративного рейдерства слід переглянути правові норми щодо порядку придбання значних пакетів акцій. Другим напрямом розвитку ІРО є створення альтернативної торговельної платформи для малих і середніх компаній. Для зменшення витрат емітентів на цьому сегменті ринку доцільно впровадити норму про розкриття не широкого проспекту емісії, а інформаційного документа, редукованого за обсягом.

Ринок обігових фінансових інструментів є іманентною складовою фінансової системи і перебуває у двосторонньому взаємозв'язку з іншими фінансовими інституціями та реальним сектором економіки у площині забезпечення його стабільного функціонування. Імовірні ринкові потрясіння можуть негативно вплинути на стан економіки, а тому регуляторам слід здійснювати постійне спостереження за ринком для упередження або раннього виявлення можливих ринкових порушень, розраховуючи, зокрема, композитний індекс стресу. Для конструювання композитного індексу використано кореляційний аналіз, модель узагальненої авторегресійної умовної гетероскедастичності, стандартизацію на основі інтегральної функції розподілу, сезонне коригування, визначення довгострокового тренду на основі фільтрування. Індекс стресу на ринку обігових фінансових інструментів України запропоновано розраховувати на основі ринкових даних шляхом врівноваженого усереднення субіндексів ринку акцій (волатильність дохідності фондового індексу UX, індикатор CMAX, коефіцієнт ринкової ефективності), боргових цінних паперів (суверенний спред і спред CDS) і деривативів (індикатор зміни кількості відкритих позицій за фіючерсами на фондовий індекс UX), які було стандартизовано з використанням інтегральної функції розподілу. Проведений аналіз запропонованого композитного індексу стресу свідчить, що переважаючими факторами впливу на ситуацію на ринку цінних паперів і деривативів в Україні є внутрішньонаціональні, які з 2014 р. стали домінуючими. На даний час індекс стресу ринку обігових фінансових інструментів України є ще мало значущим для відображення економічної ситуації в державі з огляду на слабкий розвиток ринку і його мізерну роль у фінансуванні та відображенні корпоративної діяльності.

Досліджено специфічні характеристики умовних конвертованих цінних паперів (активатори, купонна ставка, строк обігу, механізм трансформації) у взаємозв'язку з управлінням фінансовою стійкістю банківських установ, їхній вплив на стабільність ринку обігових фінансових інструментів, а також визначено перспективи побудови ринку цих цінних паперів Україні. Роль умовних конвертованих облігацій у міжнародній фінансовій системі є певною мірою амбівалентною - з одного боку, ці інструменти емітуються для забезпечення підтримки стабільності банківських систем, а з іншого - існує ймовірність негативного впливу на стабільність ринків та інвесторів у разі активації умови про конверсію/списання боргу. В Україні впровадження в обіг умовних конвертованих цінних паперів є передчасним, оскільки для розвитку ринку інструментів з умовою ймовірного списання немає попиту збоку інвесторів, а для умовних конвертованих облігацій з умовою конверсії в акції додатковим стримувальним фактором є майже повна відсутність ринку банківських акцій.

Розглянуто алгоритми обробки навігаційних параметрів польоту, одержаних за допомогою приймача системи супутникової навігації, для реалізації на їх основі методу пропорційного самонаведення коректованої авіаційної бомби на нерухому наземну ціль, координати якої заздалегідь відомі. Показано, що для наведення у горизонтальній площині можливе використання методу пропорційного самонаведення у класичному вигляді, а для наведення у вертикальній площині - метод пропорційного самонаведення повинен бути модифікованим.

Грунтовно досліджено теоретичні та прикладні аспекти розвитку ринку обігових фінансових інструментів у площині забезпечення його стабільного функціонування. Використано сучасні досягнення міжнародного наукового середовища в аналізі ринкової нестабільності. Охарактеризовано індикатори визначення ринкових порушень як на основі екзогенного зараження, так і в результаті внутрішньої циклічності розвитку фінансових ринків. Розкрито особливості сучасних трендів банківництва, інвестиційних фондів і приватних пенсійних інституцій, які визначають потребу вдосконалення регуляційного середовища. Запропоновано оригінальні ідеї щодо модернізації регуляцій функціонування організаторів торгівлі фінансовими інструментами, пост-трансакційної інфраструктури та учасників ринку (інституційних інвесторів).

Обгрунтовано вимоги до сучасних хибних теплових цілей для захисту літальних апаратів від керованих ракет з інфрачервоним самонаведенням. Так, для імітування просторових, енергетичних та траєкторних ознак повітряної цілі відстрілювання хибних теплових цілей виконується у вигляді комбінованих залпів, у яких хибні теплові цілі мають різну потужність інфрачервоного випромінювання, різні коефіцієнти лобового опору, завдяки чому швидкість гальмування зустрічним повітряним потоком у них різна, а часові інтервали відстрілювання окремих хибних теплових цілей у залпі підбираються таким чином, щоб амплітудні, спектральні та траєкторні селектори сучасних інфрачервоних головок самонаведення не змогли однозначно виконати селекцію. Підтверджено, що однією з основних характеристик хибних теплових цілей, яка визначає її ефективне застосування для захисту літальних апаратів від керованих ракет з інфрачервоним самонаведенням, є максимальна або пікова сила випромінювання у заданому діапазоні довжин хвиль. Розглянуто один з нових способів застосування хибних теплових цілей та вимоги до них. Зокрема, обгрунтовані вимоги до закону зміни інфрачервоного випромінювання у часі, необхідної сили інфрачервоного випромінювання, часу виходу на режим та досягнення ефективного рівня випромінювання, а також повного часу випромінювання.

Запропоновано методичний апарат щодо розрахунку та побудови оптимальної траєкторії польоту бомби у разі її скидання літальним апаратом під час польоту з кабрируванням. Оптимізація здійснюється за параметром максимальної дальності горизонтального польоту бомби після її скидання. Застосування такого підходу у разі практичної реалізації польоту бомби за оптимізованою траєкторією надає змогу літальному апарату (носію) здійснювати увесь політ та бомбометання на малій (гранично малій) висоті, при цьому значно збільшити дальність знаходження літального апарату (носія) від цілі в момент бомбометання, що в цілому надає змогу суттєво знизити імовірність його ураження засобами протиповітряної оборони противника.

Розроблено методики визначення маскувальних характеристик аерозолеутворюючих речовин та аерозольних засобів з врахуванням контрасту об'єктів, що прикриваються аерозольним утворенням, при спрощеному підході до визначення масової концентрації аерозолю на трасі спостереження. Даний підхід грунтується на одному з положень теорії перенесення оптичного випромінювання у розсіюючих та поглинаючих середовищах, яке полягає у тому, що показник ослаблення аерозолю пропорційний концентрації цього аерозолю на шляху проходження випромінювання. Це означає, що при утворенні аерозолю у постійному об'ємі відношення показника ослаблення аерозолю до масової концентрації цього аерозолю не залежить від масової концентрації, а залежить тільки від фізико-хімічних характеристик речовини, що використовується для формування аерозольного утворення. Це дає змогу, створивши довільну концентрацію аерозолю у постійному об'ємі і, визначивши показник ослаблення для цієї концентрації аерозолю, визначити параметр маскуючої здатності. Вимірювання показника ослаблення оптичного випромінювання в аерозолі виконується відомими фотометричними методами. Отримано математичні залежності обчислення маскуючої маси та непрозорої довжини аерозольних утворень як функції від маскуючої здатності аерозольного утворення та контрасту об'єкту на підстилаючому фоні.

Розкрито цілісну сучасну парадигму стабільного функціонування ринку обігових фінансових інструментів (економіко-правову природу обігових фінансових інструментів, інституційну структуру ринку, зміст ринкової стабільності та явищ, пов'язаних з її порушенням). Запропоновано методологічний інструментарій та досліджено його дієвість щодо ідентифікації ринкової нестабільності (композитні індекси стресу), оцінки ролі системного ризику в умовах ринкових потрясіннь (дії ефекту зараження ринків, ендогенного накопичення ринкових дисбалансів, застосовуючи динамічні умовні кореляції, глобальну векторну авторегресію, методику частотних фільтрів і поворотних точок). Охарактеризовано цілісну систему реалізації макропруденційної політики з підтримки стабільного функціонування ринку обігових фінансових інструментів. Обгрунтовано рекомендації щодо структурної реформи з розподілу комерційних та інвестиційних операцій банків, а також щодо регулювання інститутів спільного інвестування. Досліджено вплив на підтримку чи порушення ринкової стабільності змін у характеристиках власне об'єктів торгівлі (умовних конвертованих боргових облігацій, цінних паперів, емітованих в результаті сек'юритизації активів), у діяльності організаторів торгівлі та посттрансакційної інфраструктури. Розкрито напрями вдосконалення застосування регуляторних інструментів підтримки стабільності торговельних платформ. Визначено пропозиції з реалізації комплексу заходів із забезпечення стабільного розвитку ринку обігових фінансових інструментів України на основі адаптації накопичений європейський досвід.

Розроблено методичний підхід, що надає змогу на основі аналізу тактико-технічних характеристик зенітних ракетних комплексів визначати необхідне горизонтальне віднесення керованих авіаційних бомб та горизонтальну дальність введення літального апарату-носія у маневр, що забезпечують неураження літального апарату при виконанні ним бомбометання з кабрирування та протиракетного маневру у зоні дії зенітного ракетного комплексу. Показано, що поєднання маневру літального апарату для бомбометання кабрирування з протиракетним маневром надає змогу суттєво зменшити дальню межу зони ураження зенітного ракетного комплексу.