Розроблено методичні підходи та рекомендації з метою вдосконалення процесів розвитку міжбюджетних відносин. Розкрито суть і зміст поняття "міжбюджетні відносини". Висвітлено процеси розвитку міжбюджетних відносин. Проаналізовано досвід зарубіжних країн, визначено напрямки його застосування в Україні. Узагальнено факторні зміни напрямків бюджетних відносин між окремими складовими частинами бюджетів різних рівнів. Досліджено засади формування, надання та розвитку міжбюджетних трансфертів в Україні. Розглянуто питання визначення джерел фінансової допомоги регіонам, удосконалення аналітичних розрахунків формульного підходу, оцінки результативності застосування міжбюджетних трансфертів.

  Скачати повний текст

Визначено суть дефініцій "страхові відносини", "страхова система". Встановлено теоретико-методологічні засади інституціоналізації страхової системи та визначено структуру її елементів і розкрито їх зміст. Проаналізовано основні чинники, які впливають на ефективність функціонування страхової системи України. Запропоновано створити централізований гарантійний страховий фонд, який слугуватиме гарантією платоспроможності та фінансової стійкості страховика. Наведено практичні заходи щодо вдосконалення законодавчого, організаційного й інформаційного забезпечення функціонування та розвитку страхової системи.

  Скачати повний текст

Дисертація на здобуття наукового ступеня доктора економічних наук за спеціальністю 08.00.03 – економіка та управління національним господарством. – Класичний приватний університет, Запоріжжя, 2020.Дисертацію присвячено вирішенню важливої науково-прикладної проблеми, пов'язаної з обґрунтуванням теоретико-методологічних засад і розробкою практичних рекомендацій щодо виявлення інтеграційної взаємодії на фінансовому ринку та її впливу на забезпечення економічної безпеки національного господарства.Запропоновано підхід до побудови логіко-понятійного базису дослідження фінансового ринку. У межах вивчення функцій фінансового ринку сформовано їх перелік, виокремлено загальні та специфічні функції фінансового ринку. Розроблено підхід до ідентифікації інтеграційної взаємодії, цільовий аспект якого передбачає дослідження її мети та підпорядкованих їй принципів і функцій взаємодії. Сформовано підхід до оцінювання економічної безпеки, який ґрунтується на показниках економічного й соціального розвитку країни, розподілених на ідентифікатори покращення та ідентифікатори погіршення ситуації, що надає змогу здійснювати інтерпретацію рівня економічної безпеки. На основі значень узагальненого показника оцінювання функціонування фінансового ринку та змін індексу зовнішнього середовища розраховано показники реагування цього ринку на зміну зовнішнього середовища за досліджуваний період та побудовано матрицю оцінювання адаптивності. Розроблено послідовність визначення абсолютної величини синергійного ефекту на фінансовому ринку.^UThe dissertation is devoted to solving an important scientific and applied problem related to the substantiation of theoretical and methodological principles and the development of practical recommendations for identifying integration interaction in the financial market and its impact on economic security of the national economy.An approach to building a logical and conceptual basis of financial market research has been developed, which aims to form a semantic model of research on the basis of primary, basic and derivative concepts of the financial market, and considering its complicated and multifaceted nature conceptual terminology and a single methodological basis conducting financial market research have been developed. An approach to the identification of integration interaction has been developed, the target aspect of which involves the study of its purpose and subordinate principles and functions of interaction. The differential aspect of identification involves establishing the correspondence of the form and type of interaction, while the functional aspect involves the establishment of its methods, techniques and tools to achieve a synergistic effect as a result of the interaction. The use of the target approach is substantiated, based on the consistency of goals and indicators that reflect the achievement of these goals. An approach to assessing economic security has been developed, which is based on the principle of assessing economic security from the standpoint of its provision using indicators of economic and social development of the country, divided into identifiers of improvement and deterioration, which allows by calculating coefficients assessments to interpret the level of economic security. The sequence of determining the absolute value of the synergy effect in the financial market is developed. It is based on the application of the method based on the comparison of actual (obtained taking into account the impact of the existing level of integration interaction) and conditional (non-integration, obtained by leveling the impact of integration interaction) market segments. The use of this method allowed to determine the impact of the integration of certain segments of the financial market on the economic security of the national economy. The proposed concept of ensuring the economic security of the national economy taking into account the integration interaction in the financial market, based on a combination of theoretical methodological and information blocks, evaluation and analysis unit, practical-procedural unit and support and control unit, and taking into account the synergy effect of integration interaction between the segments of the financial market allows to determine the most appropriate areas and measures to ensure economic security.

Дисертація присвячена поглибленню теоретичних засад управління оборотним капіталом підприємства та розробці науково-методичних рекомендацій щодо вдосконалення управління оборотним капіталом підприємства в умовах ринкових трансформацій в Україні.Узагальнено теоретичні основи управління оборотним капіталом підприємства з урахуванням еволюції наукових поглядів щодо сутності оборотного капіталу підприємства, визначено його роль і місце у діяльності підприємства. Удосконалено класифікацію оборотного капіталу підприємства з метою підвищення ефективності його управлінням. Узагальнено теоретичні засади будови системи управління оборотним капіталом підприємства.Проаналізовано систему управління оборотним капіталом підприємств виноробної галузі в умовах ринкових трансформацій України. Проведено діагностику формування та використання оборотного капіталу підприємств виноробної галузі в умовах ринкових трансформацій. Виявлено вплив фінансового ризику на управління оборотним капіталом підприємства. Удосконалено підходи щодо оцінювання ефективності системи управління оборотним капіталом. Розроблено наукові рекомендації щодо вдосконалення системи управління оборотним капіталом підприємства та наукові підходи щодо оптимізації процесів формування та використання оборотного капіталу підприємства. Обґрунтовано використання фінансових інструментів у якості фактору покращення функціонування та управління оборотним капіталом підприємства.^UThe dissertation is devoted to deepening of theoretical bases of management of the working capital of the enterprise and development of scientific and methodical recommendations on improvement of management of the working capital of the enterprise in the conditions of market transformations in Ukraine.The theoretical bases of the working capital management of the enterprise are generalized taking into account the evolution of scientific views on the essence of the working capital of the enterprise. Determining the role and place of working capital in the activities of enterprises allowed to identify special functions inherent in it (reproductive, equilibrium and liquid) and consider them as determinants in the development of management actions for working capital management, which allows to formulate working capital management tasksIn order to increase the efficiency of working capital management, classification features of working capital on the basis of balance of liquidity and financial risk are proposed.The theoretical principles of the structure of the working capital management system of the enterprise are generalized. The working capital management system is proposed to be considered as a component of the general management system of the enterprise, which includes two subsystems, namely: management of working capital and management of sources of working capital.The working capital management system of wine industry enterprises in the conditions of market transformations of Ukraine is analyzed. It is determined that the transformation processes in the economy of Ukraine at the present stage constrain the creation and expanded reproduction of working capital by insufficient funds in circulation in the economic system of the state. Diagnosis of the use of working capital of the sample of wine enterprises allowed to identify the low level of quality of working capital use, as evidenced by the data of their grouping by level of liquidity. The results of the assessment of the impact of financial risk on the working capital management system showed that the structure of working capital financing of the analytical sample of wine enterprises is dominated by borrowed sources of financing, which are more represented by short-term liabilities.The proposed scientific and methodological approaches to assessing the effectiveness of working capital management system of the enterprise, which based on the results of assessing the qualitative characteristics of the uses and sources of working capital can determine a comprehensive assessment of the effectiveness of this system. The concept of "weighted average cost of working capital", which means the average interest rate (estimated), which characterizes the value of working capital of the enterprise and determines the validity of management decisions on the feasibility of advancing funds to working capital. The calculation of the weighted average cost of working capital is scientifically substantiated, which allows to determine the efficiency and effectiveness of the existing system of its management and to optimize the composition of sources of working capital financing by the criterion of value.Scientific recommendations for improving the working capital management system of the enterprise have been developed. The mechanism of working capital management of the enterprise is developed and recommended for application, which includes sub-mechanism of management of directions of use of working capital, sub-mechanism of management of sources of working capital formation and sub-mechanism of management of efficiency and balance of directions of use and sources of formation of working capital.Within the system of working capital management of the enterprise scientific approaches to construction of economic and mathematical model of optimization of processes of formation and use of working capital are developed.The use of financial instruments as a factor in improving the functioning and management of working capital of the enterprise is substantiated. The tools and directions of inventory and receivables management in the management of working capital of the enterprise should be considered from the standpoint of their division into actual and potential, which will achieve the effectiveness of management influences.

У дисертації поглиблено теоретико-методичні засади та розроблено науково-практичні рекомендації щодо управління вартістю заставного портфеля цінних паперів. В межах теоретико-методичних засад управління вартістю заставного портфеля цінних паперів удосконалено визначення заставного портфеля цінних паперів. В роботі було розглянуто основні функції, через які реалізується економічна сутність заставного портфеля цінних паперів. Було проаналізовано еволюцію формування та регуляції заставного менеджменту в управлінні вартістю заставного портфеля цінних паперів, в результаті чого визначено три етапи формування системи заставного менеджменту в управлінні вартістю заставного портфеля цінних паперів, що були підтверджені аналізом динаміки та структури світової торгівлі деривативами. Розглянуто законодавчі засади формування заставних відносин та використання заставного портфеля цінних паперів залежно від типу утворюваних кредитних відносин при операціях репо, кредитування цінних паперів та торгових операціях з деривативами. Сформовано методичні підходи щодо визначення ринкової вартості маржинальних вимог і вартості заставного портфеля цінних паперів та розглянуто різни типи маржинальних вимог кредитної підтримки, особливості їх розрахунку та застосування. В дослідженні сформовано механізм управління вартістю заставного портфеля цінних паперів як етапів формування та управління заставним портфелем цінних паперів через визначення розміру маржинальних вимог, вибору оптимальних та придатних для конкретної угоди фінансових активів та підтримці вартості заставного портфеля цінних паперів на достатньому рівні для мінімального покриття маржинальних вимог до моменту його ліквідації. У роботі розглянуто елементи механізму управління вартістю заставного портфеля цінних паперів. Проаналізовано кількісні методи заставної оптимізації. В межах дослідження практичних аспектів управління заставним портфелем цінних паперів було проаналізовано сучасний стан заставного менеджменту та перспективи його розвитку у світі у сферах традиційного банківського сектору, ринку деривативів, фінтех-індустрії та індустрії криптовалют, що дозволило своєю чергою дослідити вплив пандемії COVID-19 на зростання маржинальних вимог та підвищення попиту на високоліквідні фінансові активи (HQLA). Розглянуто тенденції використання послуг третьої сторони (TPA) зі стороннього адміністрування та управління заставними портфелями цінних паперів для оптимального забезпечення маржинальних вимог контрагентів. Проаналізовано міжнародні системи регуляції в розрізі забезпечення маржинальних вимог в питаннях введення централізованого клірингу та Правил щодо неочищеної маржі (UMR) для учасників світових ринків деривативів. Досліджено існуючі очікування щодо перспектив посилення міжнародної регуляції маржинальних вимог у світі, а саме посилення міжнародного регулювання позабіржових операцій з деривативами та державного регулювання криптовалют. В межах дослідження напрямів удосконалення системи управління заставним портфелем цінних паперів надано науково-методичні рекомендації щодо оптимального розміщення активів у заставних портфелях з метою ефективного забезпечення маржинальних вимог. Було сформовано умови оптимізації заставного портфеля цінних паперів та запропоновано п'ять оптимізаційних моделей формування заставних портфелів цінних паперів в розрізі мінімізації сум заставних пріоритетів, оптимізації ліквідності, мінімізації транзакційних витрат, мінімізації альтернативних витрат та мінімізації портфельної волатильності. Кожній моделі надано математичне вирішення та приклади програмного розв’язання. Рекомендовано стратегії ризик-менеджменту для зменшення операційних витрат при управлінні портфелем цінних паперів. Проаналізовано процес впровадження заставного менеджменту в України, в ході якого виявлено проблеми у функціонуванні ринку деривативів та систем заставного менеджменту через відсутність працюючої та життєздатної інфраструктури українського фондового ринку. Запропоновано напрями удосконалення інфраструктури фондового ринку України в контексті заставного менеджменту в управлінні вартістю заставного портфеля цінних паперів. Рекомендовано визначити та розширити критерії придатності застави для формування заставних портфелів цінних паперів, впровадити регламентацію правового оформлення та реєстрації заставних портфелів цінних паперів, процесу вирішення маржинальних суперечок, адаптувати Правила щодо неочищеної маржі (UMR) для регламентації заставного менеджменту через узгодження регулювання торгівлі позабіржовими (OTC) деривативами та забезпечення кредитного ризику заставними портфелями цінних паперів, провести ряд заходів щодо заохочування учасників фінансових ринків до використання централізованого клірингу (CCP) та використання систем автоматизації заставного менеджменту, забезпечити правову інфраструктуру для вільного надання послуг агентів третьої сторони (TPA) з оптимального управління заставними портфелями цінних паперів.^UThe dissertation advanced the theoretical and methodological principles, presenting scientific and practical recommendations for managing the value of the collateral portfolio of securities. Within the framework of the theoretical and methodological principles of managing the value of a collateral portfolio of securities, the definition of a collateral portfolio of securities has been improved, which is considered the central object of collateral management. The study examined the primary functions that elucidate the economic essence of the collateral portfolio of securities, namely liquidity provision, risk minimization, asset management flexibility, operational expenditure optimization, credit rating support, economic activity stimulation, transparency, and financial control, which made it possible to investigate the management mechanism of the value of the collateral portfolio of securities. The dissertation formed methodical approaches for determining the market value of margin requirements and the value of a collateral portfolio of securities. Also, it considered various types of margin requirements for credit support. The work considered the elements of the mechanism for managing the value of the collateral portfolio of securities, namely, monitoring the market value of assets in the collateral portfolio of securities, regular revaluation of financial assets in the collateral portfolio, strategic planning to optimize the composition of the collateral portfolio of securities, control over compliance with normative and regulatory requirements, timely reservation of financial assets, development of stress testing scenarios, support of communication with counterparties, effective management of disputes, verification of the effectiveness of placement of financial assets as part of collateral portfolios, optimization of collateral portfolios of securities and rehypothecation of financial assets. Quantitative methods of collateral optimization, such as linear programming, mixed-integer linear programming, and nonlinear programming, were analyzed to form scientifically methodical recommendations for optimizing the value of collateral securities portfolios. As part of the study of the practical aspects of managing a collateral portfolio of securities, the current state of collateral management in Europe and the U.S. was analyzed, as well as the prospects for its development in the areas of the traditional banking sector, the derivatives market, the fintech industry, and the cryptocurrency industry which made possible to analyze the impact of the COVID-19 pandemic on the growth of margin requirements and the increase in demand for highly liquid financial assets (HQLA). The study analyzed trends in using tri-party agent (TPA) services for third-party administration and management of collateral portfolios for optimal provision of counterparty margin requirements. The work analyzed the international regulatory systems for ensuring margin requirements by introducing Central Counterparty Clearing (CCP) and Uncleared Margin Rules (UMR) for participants in global derivatives markets. The existing expectations regarding the prospects of strengthening the international regulation of margin requirements in the EU were studied, namely the strengthening of the international regulation of over-the-counter operations with derivatives and the state regulation of cryptocurrencies. The importance of regulating digital assets was emphasized due to their growing popularity and use as components of collateral portfolios of securities to limit excessive credit leverage, reduce systemic risk, encourage responsible trading practices and behavior among market agents, and protect those investors whose digital assets were borrowed. The main collateral characteristics of financial assets are analyzed in terms of their suitability for use as part of a collateral portfolio of securities according to the characteristics of liquidity, volatility, and credit risk of the issuer. These characteristics determine the assessment and quality of the collateral portfolio of securities. The structure of the aggregate composition of collateralized securities portfolios of tri-party agents (TPA) in the European Union and Great Britain was analyzed by type and credit rating of financial assets, which made it possible to formulate recommendations for the formation of diversified collateralized portfolios of securities. The study provided ways to improve the system of management of the collateral portfolio of securities and scientific and methodical recommendations regarding the optimal placement of assets in collateral portfolios to ensure margin requirements effectively. The study scrutinized the process of collateral management implementation in Ukraine, underscoring challenges in the derivatives market and collateral systems due to the deficient infrastructure of the Ukrainian stock market.